國家統(tǒng)計局近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,7月份CPI同比上漲1%,PPI同比漲幅重回年內(nèi)高點9%,二者“剪刀差”由前兩月的7.7個百分點擴(kuò)大至8個百分點,創(chuàng)歷史新高。價格從上游向下游傳導(dǎo)不順暢,中下游企業(yè)經(jīng)營壓力較大,市場存在一定擔(dān)憂。那么,如何看待7月份物價“剪刀差”再擴(kuò)大?
目前,我國CPI月度同比漲幅處于1%左右的低位。一方面,這得益于生豬產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù)帶動了豬肉價格明顯下降;另一方面,我國工業(yè)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)增加,重要民生商品供給充足,平抑了商品和服務(wù)價格。在主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實施超寬松貨幣政策、全球通脹水平短期上升已成事實的背景下,我國能保持消費物價穩(wěn)定實屬不易。
PPI方面,受國際大宗商品價格大幅攀升傳導(dǎo)和低基數(shù)等因素影響,今年以來PPI漲幅有所擴(kuò)大。7月份PPI同比上漲9%,漲幅比上月擴(kuò)大0.2個百分點。在調(diào)查的40個工業(yè)行業(yè)大類中,有8個行業(yè)合計影響PPI上漲約7.5個百分點,超過總漲幅的八成。PPI上漲具有明顯的結(jié)構(gòu)性特征,主要由部分行業(yè)價格漲幅擴(kuò)大所致。
有關(guān)部門強化供需雙向調(diào)節(jié),包括投放國家物資儲備、增加煤礦和鐵礦石產(chǎn)能等政策陸續(xù)出臺,大宗商品保供穩(wěn)價政策效果已顯現(xiàn)。
PPI持續(xù)高位震蕩、CPI繼續(xù)低位運行,表明價格從上游向下游的傳導(dǎo)不順暢。這主要是因為我國下游工業(yè)消費品供給能力比較充足,市場競爭較為充分,上游價格向消費品傳導(dǎo)有限。“剪刀差”擴(kuò)大,“剪”掉的往往是處于產(chǎn)業(yè)鏈中下游的中小微企業(yè)的利潤,他們議價能力不強,對成本壓力的傳導(dǎo)和消化能力較弱,終端消費品價格難以隨著原材料價格同步上漲。在內(nèi)需恢復(fù)仍顯不足、大宗商品價格高企的情況下,中小微企業(yè)的經(jīng)營困難有所增加。
中央政治局會議指出,當(dāng)前全球疫情仍在持續(xù)演變,外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍然不穩(wěn)固、不均衡。作為反映某一時期內(nèi)消費領(lǐng)域和生產(chǎn)領(lǐng)域價格變動的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo),CPI和PPI之間“剪刀差”的擴(kuò)大,也正是經(jīng)濟(jì)恢復(fù)“不穩(wěn)固、不均衡”的表現(xiàn)。因此,下一階段要按照中央政治局會議要求,做好大宗商品保供穩(wěn)價工作。穩(wěn)健的貨幣政策要保持流動性合理充裕,助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續(xù)恢復(fù)。
總體上看,我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好,去年疫情以來堅持實施正常貨幣政策,國內(nèi)總供給總需求基本穩(wěn)定,有利于物價走勢未來保持穩(wěn)定。當(dāng)前,PPI走高大概率是階段性的,短期內(nèi)可能維持相對高位,但上漲動能有所減弱。隨著基數(shù)效應(yīng)消退和全球生產(chǎn)供給恢復(fù),未來PPI有望趨于回落,預(yù)計下半年P(guān)PI同比漲幅及其與CPI同比變化的“剪刀差”將進(jìn)一步收窄。
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